中国人民银行（以下简称“央行”）2月13日发布的金融统计数据报告显示，1月末，广义货币（M2）余额、社会融资规模存量、人民币各项贷款余额分别同比增长9%、8.2%、6.1%。
业内专家表示，受基数因素与资本市场积极行情影响，M2增速触及“9”字头，创近年新高；1月，社会融资规模增量为7.22万亿元，创单月历史新高。在这背后是今年以来，财政货币政策靠前发力，投资消费等需求端出现回暖动能，M2和社会融资规模增速均保持在较高水平，且高于名义GDP增速，有力支持了年初经济平稳开局。
同比增长9%
M2余额为347.19万亿元
在不少业内人士看来，1月末M2增速比上月高0.5个百分点、比上年同期高2.0个百分点。一方面，是存在一定的基数效应，去年1月M2新增约5万亿元，相较于近年同期基数偏低；另一方面，M2高增也与2026年开年以来资本市场的积极行情息息相关。
东方金诚首席宏观分析师王青告诉记者，在1月政府债券大规模发行，月末财政存款同比大幅多增的背景下，1月末M2增速继续显著上升，背后的直接原因与上月类似，即非银存款延续大幅同比多增势头——2025年12月同比少减（相当于多增）2.84万亿，2026年1月同比多增2.56万亿。
此外，1月M1余额同比增长4.9%，增速比上月高1.1个百分点，比上年同期高4.5个百分点。M2与M1“剪刀差”收窄至4.1%，仍保持在近年来较低水平，表明资金转化为活期存款的趋势延续。
同比增长8.2%
社融存量为449.11万亿元
业内专家认为，社融增速8.2%，比上年同期高0.2个百分点，维持在高位水平，充分体现了适度宽松的货币政策状态，有力支持了年初经济平稳开局。
具体来看，政府债券增长是社融增长的主要拉动项。央行数据显示，1月，政府债券净融资达9764亿元，同比多2831亿元。上述业内专家表示，国债、地方政府一般债和专项债发行规模都明显增加。
中国民营经济研究会副会长、民生银行首席经济学家温彬告诉记者，从结构上看，政府债、企业债、未贴现银行承兑汇票对同比多增形成主要拉动。1月政府债融资增量在全部社融中的占比达到13.5%，为2021年以来的同期最高水平。
“2026年伊始，更加积极的财政政策靠前发力、加力提效，地方政府债券发行增多，并兼顾稳增长、惠民生与防风险多重目标，展现出量质兼优的积极态势。”温彬说，1月全国地方政府债募集资金达8633亿元，同比增长54.84%，发行节奏显著前置、结构持续优化，为全年经济平稳开局提供了有力的财政支撑。
也有业内人士表示，除政府债券外，企业债券、股权融资等直接融资渠道也在加快发展。当前，经济新旧动能加速转换，高新技术产业、战略性新兴产业快速崛起，需要包括股权、债券融资在内的多元化融资渠道提供全生命周期的资金支持。
同比增长6.1%
人民币贷款余额达276.62万亿元
每年1月是银行信贷投放大月，当月信贷投放量在银行全年信贷投放中的占比可观。
就今年1月来说，有业内人士认为，2026年开年以来，金融体系加大信贷投放力度，特别是央行在1月下调结构性货币政策工具利率，激发了银行对重点领域信贷投放的积极性；需求端也有多方面有利条件支撑信贷平稳增长。
温彬认为，1月为传统信贷大月，在“早投放、早收益”的诉求下，前期项目储备在年初集中释放；“十五五”开局背景下，重大项目密集落地带动项目贷款加大投放，今年一季度基建领域贷款审批节奏明显加快，投放量同比实现较大幅度增长。此外，春节前企业支付采购款、供应链和项目进度款结算、员工薪酬奖金发放等用款需求也提前释放，均支撑1月信贷增量处于高位。
业内人士表示，在政策协同发力扩内需、银行加力投放稳收益、春节前融资需求增加等多因素拉动下，2026年开年新增信贷保持在高位，广义货币M2和社会融资规模增速较快增长，充分体现了适度宽松的货币政策状态，有力支持了年初经济平稳开局。
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